Наталья Хорошевская — председатель правления Клирингового центра KASE и член Совета директоров компании. В интервью она рассказала, как устроен биржевой клиринг в Казахстане, какие функции выполняет клиринговый центр, почему прибыль направляют на устойчивость системы и как KACC планирует развиваться в ближайшие годы.
Наталья Хорошевская, город — Астана, председатель правления KACC
О себе
Я экономист по образованию, занимаю должность Председателя Правления АО «Клиринговый центр KASE» и являюсь членом Совета директоров компании.
Моя профессиональная карьера долгие годы связана с Казахстанской фондовой биржей. В течение 10 лет я была членом правления KASE, а в 2023 году приняла предложение возглавить недавно созданную дочернюю организацию биржи, занимающуюся развитием биржевого клиринга — новой сферы деятельности на казахстанском финансовом рынке.
О компании
Биржевая индустрия — одна из самых интересных сфер деятельности для человека с финансовым образованием. Особенность Казахстанской фондовой биржи — ее универсальность: несколько рынков объединены на одной площадке, тогда как в мировой практике это, как правило, разные биржи. Кроме того, группа KASE — это полный цикл IT- и процессных решений для рынка ценных бумаг: от нескольких вариантов размещения ценных бумаг до гарантий исполнения сделок.
Клиринговый центр — инфраструктурная организация финансового рынка, услугами которой пользуются все банки и брокерские компании. Поэтому нам было важно сразу выстраивать процессы так, чтобы они соответствовали принятым отраслевым стандартам, были бесперебойными и доступными, а главное — чтобы участники рынка доверяли клиринговому центру.
У нас три основные функции:
1) Проведение клиринга, то есть определение финальных требований и обязательств сторон биржевых сделок. На бирже ежедневно заключаются тысячи сделок, и теперь участникам не нужно рассчитываться по каждой отдельной сделке, что снижает количество переводов в 10–20 раз.
2) Гарантия исполнения сделок. Даже если одна сторона допустила дефолт, мы рассчитываемся со второй стороной сделки, используя нашу систему управления рисками.
3) Проведение расчетов с помощью широкой сети корреспондентских отношений с банками, в том числе иностранными.
Мы делаем рынок более эффективным и надежным.
В 2024 году прибыль Клирингового центра составила около восьми миллиардов тенге. Она не направлялась на дивиденды, а шла на укрепление гарантийных фондов и повышение устойчивости системы. Наши технологии позволяют обрабатывать до 30 000 операций в минуту — это соответствует нагрузке современного высокочастотного рынка и создает надежный «цифровой конвейер» для операций клиентов.
В 2025 году нам присвоили кредитный рейтинг BBB- с прогнозом «Стабильный» от Fitch Ratings. Для инфраструктурной организации это больше, чем формальная оценка. Рейтинг подтверждает нашу способность выполнять обязательства перед участниками рынка, соответствовать международным стандартам и выдерживать стрессовые ситуации. Это первый случай в регионе, когда инфраструктурная организация получила такой рейтинг.
О корпоративной культуре
Ключевые ценности нашей компании — надежность, прозрачность и командная ответственность за каждый этап работы. Мы строим культуру, в которой сотрудники понимают системную важность своей деятельности. От точности их действий зависит устойчивость всего рынка и доверие инвесторов.
Большое внимание уделяем открытому диалогу как на уровне Правления и Совета директоров, так и внутри команд. Для нас важно, чтобы каждый специалист видел свою роль в общей системе управления рисками и чувствовал поддержку коллег, особенно в период высоких рыночных нагрузок.
Что значит быть руководителем
Для меня быть руководителем — значит принимать решения и брать на себя ответственность за них. Это роль, в которой нужно одновременно удерживать стратегическую картину и глубоко понимать операционные процессы, особенно в сфере клиринга и управления рисками.
Руководитель должен быть лидером, но при этом уметь слушать и принимать взвешенные решения, знать свою область на уровне эксперта и видеть перспективные направления.
Для меня больше подходит роль руководителя как части команды. Такой управленец способен строить диалог и использовать лучшие качества своих коллег для достижения бизнес-целей.
Для руководителя важны интеллект, профессиональная компетентность, смелость и этическая ответственность. Чувство юмора и самоирония не повредят, а хорошие коммуникативные навыки сильно помогут.
В инфраструктуре финансового рынка цена ошибки высока, поэтому нужен здоровый консерватизм в рисках и дисциплина в исполнении решений.
В современных условиях необходимы также гибкость мышления и готовность к постоянным изменениям регуляторной и технологической среды.
О преимуществах и недостатках
У руководителя клирингового центра есть возможность напрямую влиять на устойчивость и развитие рынка, внедрять лучшие отраслевые стандарты, определять вектор развития клиринга на рынке. Мы каждый день видим результат своей работы в том, как стабильно проходят расчеты, как рынок растет и выдерживает стрессовые периоды.
К преимуществам управления отношу возможность формировать стратегию, развивать команду и внедрять решения, влияющие на развитие фондового рынка, повышающие надежность инфраструктуры.
Среди сложностей — высокая степень ответственности, постоянная необходимость балансировать между инновациями и консерватизмом, а также готовность действовать в режиме кризис-менеджмента в периоды волатильности рынка.
О планах
В ближайшие годы бренд Клирингового центра KASE будет развиваться направлении укрепления роли надежного центрального контрагента и партнера для участников рынка. В фокусе — усиление риск-моделей и расширение сервисов, включая технологические решения, чтобы взаимодействие с участниками стало проще и быстрее.
Мы планируем масштабировать сервисы и расширять географию партнерств, чтобы казахстанский рынок стал еще более конкурентоспособным на международном уровне. При этом для нас важно сохранять подход, при котором доходы направляются на усиление гарантийных фондов и устойчивость системы, а не на краткосрочный финансовый результат.